亚洲乳业龙头伊利股份(29.240, -0.05, -0.17%)4月28日公布了2019年年报及2020年一季报。年报显示，2019年，公司实现营业总收入902.23亿元，同比增13.41%，净利润70亿元，同比增7.73%。同时发布的一季报显示，今年1-3月份公司实现营业总收入206.53亿元，净利润11.53亿元。目前生产、销售已快速恢复，呈现强劲反弹。
2020年初爆发的新冠疫情，对经济带来了挑战。伊利集团董事长潘刚表示：“新冠疫情让世界面临着一场前所未有的健康危机。对我们来说，这是一次危机，也是一次大考，考验着我们如何用一种更可持续的方式来实现发展。2020年，伊利将迎难攻坚、筑新致远，继续发挥品牌优势、资源优势、创新优势、渠道优势，致力于成为值得信赖的健康食品提供者。”
伊利可持续的核心竞争力并未改变。招商证券(18.480, 0.24, 1.32%)研报指出，伊利的液态奶、婴配奶粉业务，均体现了较强的渠道稳定性，随着3月线下市场的恢复，综合网络优势再度发挥，社区电商业务也有新突破，份额优势将持续拉大。
创新驱动增长 资源做保障
根据伊利2019年报，该公司录得营收、净利润双增长。具体来看，伊利液体乳系列产品营业收入比上年增长12.31%，奶粉及奶制品系列产品营业收入比上年增长24.，冷饮系列产品营业收入比上年增长12.70%。
在谈及业绩驱动主要因素时，伊利年报表示，近年来，该公司紧跟消费升级趋势，积极开发新品类、拓展新业务。报告期，伊利新品销售收入占比19.4%，较上年同期提高了4.6个百分点。同期，乳矿饮料、奶酪、乳脂、包装饮用水等业务陆续启动，其将成为该公司新的业绩增长点。报告期，该公司坚持“天然、营养、健康”理念，持续提升品牌价值，实施精准营销，“金典”、“安慕希”、“畅轻”、“金领冠”、“巧乐兹”、“畅意”等重点产品销售收入同比增长22.3%。
据了解，目前按照产品系列及服务划分，伊利以事业部的形式，构建了液态奶、奶粉、冷饮、酸奶、健康饮品、奶酪六大产品业务群，事业部于各自业务领域内开展产、供、销运营活动。
依托的产品创新能力，伊利积极布局大健康领域，推出“伊然”乳矿饮料、“伊刻活泉”火山低温矿泉水、“金领冠悠滋小羊”婴幼儿配方奶粉、“金领冠塞纳牧”有机婴幼儿配方奶粉等新品。截至2019年12月底，该累计获得专利授权2703件，其中，发明专利授权数量为515件，并有4件专利获得专利奖。伊利2019年年报数据显示，其研发费用为4.95亿元，占营收比例0.55%，在国内乳制品企业中位居前列。
伊利进一步谈到，报告期，其加快优质资源整合步伐，化业务稳步发展，通过投资、并购方式，持续推进东南亚市场业务；收购新西兰Westland Co-Operative Dairy Company Limited，完成了化业务阶段性布局。此外，该公司继续依托资源，应用大数据与智能制造等技术，提升消费洞察能力和供应链运营效率。
潘刚表示，面对日益复杂的食品环境，伊利唯有汇聚能量、坚持不断创新，才能在乳业版图中发挥更大的影响，才能满足消费者不断提升的消费需求，“用的优质资源更好地服务消费者”。
因此在加快伊利自身化布局，带领乳品品牌“走出去”的基础上，伊利还提出建“健康生态圈”，提高化乳业资源保障能力，通过深化健康产业链合作机制，2019年，伊利携手百余家合作伙伴共建“健康生态圈”，汇聚优质资源，提高乳业资源保障能力。在推进“资源、市场、创新”的化战略进程中，伊利产业链布局的战略协同优势愈加显现。截至2019年12月，伊利综合产能近1185万吨/年。
疫情既是考验也是机遇
突如其来的新冠疫情让乳业面临挑战，企业的生产经营遇到了不同程度的困难，对企业综合能力以及抗风险能力形成挑战。
面对疫情，伊利快速反应，迅速启动应急机制，积极采取“帮上游、稳中游、通下游”等一系列举措，携手合作伙伴联合行动，共同抗击疫情，牢固产业链条，挖掘产业潜能，主动担当起行业龙头企业的社会责任。
疫情防控期间，伊利上万名员工坚守工作岗位，在做好自身防控的基础上，克服物流运输不畅、终端铺货受阻等困难，确保了原奶收购、生产、质检、物流、销售等各个环节有序运行。与此同时，伊利发挥供应链资源协同优势，在疫情之初，就将口罩、护目镜、液等紧缺性物资，千里驰援，及时送达到31个省区的疫情防控前线，为奋战在抗疫的“守护者”提供了保障。
作为行业龙头，伊利不只负责自身的复工复产，更肩负着推动全产业链复工复产和有序运作的责任。例如，面对行业上游出现的前所未有的原奶消化压力，伊利没有拒收一滴合格牛奶，而是通过喷奶粉的方式帮助牧场消化原奶。与此同时，伊利还开通了绿色融资渠道，全力支援牧场共渡难关。据了解，在不到50天时间里，伊利已经提供6.7亿元融资，预计全年将达到50亿元。
招商证券指出，疫情发生后，伊利已经做出快速响应。伊利的液态奶、婴配奶粉业务，均体现了较强的渠道稳定性，随着3月线下市场的恢复，综合网络优势再度发挥，社区电商业务也有新突破，预计份额优势将持续拉大。行业景气度受损时，企业的竞争优势往往被放大，从当下情况来看已经有所体现，期待公司后续持续发力，强化优势。
正如招商证券所说，疫情期间由于物流受阻渠道的下沉以及渠道的稳定重要性凸显。据了解，伊利近年在不断优化现有渠道服务能力的基础上，积极拓展社交电商、O2O到家等新零售销售渠道，捕捉新的业务增长机会。2019年该公司电商业务收入较上年增长49%；同期，尼尔森零研数据显示，在母婴渠道，伊利的零售额较上年增长27.1%；在便利店渠道，伊利常温液态奶业务的零售额市占份额较上年提高4.2个百分点。
凯度调研数据进一步显示，截至2019年12月，伊利常温液态类乳品的市场渗透率为84.3%，较上年同期提升了1.9个百分点。同期，伊利所服务的线下液态奶终端网点已达191万家，比上年同期增长9.1%。
开源证券表示，伊利股份壁垒在于：一是渠道实力强劲，表现为一方面渠道覆盖的广度与下沉的深度行业；另一方面渠道扁平化，对市场具备较强掌握力。此外积极布局新兴渠道，线上增长较为迅速。二是得益于持续的研发投入，公司具有品类齐全的产品线，可满足不同消费者在不同场景下的需求。三是已树立良好品牌形象，占领消费者心智定位。“疫情冲击可能加速中小乳企退出市场，龙头企业实力雄厚，可抢占市场份额，行业集中或加速提升。”开源证券称。
可期的抗风险力与反弹力
伊利年报显示，根据行业发展情况，2020年伊利计划实现营业总收入970亿元，利润总额 61亿元。并且将积极贯彻疫情防控与复工复产两手抓的号召，继续全力以赴满足城乡居民的乳品消费需求，在密切关注疫情变化、保障企业运营的同时，主动识别和把握新的市场机会，努力降低疫情带来的影响。
伊利2020年的重点工作包括：坚持以守护国人健康为己任，为消费者生产、健康的高品质产品；积极开拓、发展健康食品领域新业务，加快成人营养品、奶酪、健康饮品等产品创新节奏，带动业务健康发展；建设海外生产基地，继续拓展海外市场，通过构建品牌运营能力，推动海外业务稳步发展；以“居家消费”模式为切入点，积极探索新兴渠道和新的消费场景，借助互联网技术打造全新业务模式；构建“健康生态圈”，整合供应链资源，持续优化运营效率；继续以“精益求精、追求、不断超越自我”为要求，夯实公司基业长青的文化根基等。
潘刚指出，2020年伊利将继续发挥品牌优势、资源优势、创新优势、渠道优势，致力于成为值得信赖的健康食品提供者。
在诸多机构看来，潘刚所提出的品牌优势、资源优势、创新优势、渠道优势，“四大优势”将凸显伊利强大的抗风险能力和反弹力。雪球平台数据显示，近3个月内（截至4月23日），券商、机构共发布了13份有关伊利股份的研报，其中8家给予买入评级，5家给予增持评级。
作为A股市场的绩优白马股，伊利股份不仅业绩稳健，在二级市场上也以其增长的确定性赢得了“股市避风港”“价投白马”等美誉。这种“确定性”的外在表现是，伊利更能抵御宏观的不确定性，并在风险过后，更确定、更快速的反弹。这既得益于其行业龙头股以及必需消费品的标签优势，更得益于其前瞻的战略规划，享誉世界的品牌优势，强大的渠道拓展能力，以及稳健的经营管理能力。例如在2002年12月15日到2003年月6月24日的非典期间，伊利相对沪深300涨幅为26.11%，远高于食品饮料行业的-6.83%，体现出了的抗风险性。
国信证券(10.690, 0.15, 1.42%)表示，乳制品自带健康基因，天然高品质为消费者购买乳品的核心驱动因素；乳制品在餐后、伴餐等场景的渗透率达30%，场景的拓展带来更多发展切口；疫情期间乳制品逆势录得36%增长。目前伊利健康食品集团雏形已现，千亿目标并非终点。展望2020，作为伊利千亿五强的目标年，该证券认