受非洲供应量下降、外盘价格和进口成本提升影响，2023 年上半年进口芝麻价格总体呈现上扬走势，与《2022-2023中国芝麻市场年度报告》中预测基本一致。以埃塞一级价格为例，截至6月30日，现货报价为15600元/吨，较去年同期上涨16.30%；从相对水平来看，2023年上半年均价为14806元/吨，较 2022 年上半年均价上涨17.38%；从长周期运行趋势看，价格处于中等偏上位置，仍处于上行趋势之中。
，上半年进口成本提升明显。作为90%以上依赖进口的产品，芝麻进口成本对行情的影响较为直接和关键。从图3中可以看出，今年上半年外盘价格整体呈现上涨趋势，较去年同期上涨8%-20%。与之相对应的，到港成本处于高位，国内现货市场价格得到强有力支撑。
外盘价格涨幅明显的主要原因是2022/23年度非洲芝麻整体供应量明显减少。Olam Agri在公开会议上表示，预计2022/23年度非洲主要国家芝麻产量为112.5万吨，较上一个种植年减少20.33%，也是近五年来的低位。
第二，上半年国内芝麻供应量整体收紧。因非洲芝麻可供应量整体减少，上半年我国进口芝麻供应量下降明显。海关数据显示，2023年1-5月海关进口芝麻总量为40.64万吨（注：6月数据海关还未公布），较去年同期减少33.。通过分析近五年数据得出，芝麻进口量与国内市场价格的相关性系数为-0.46，属于中低度负相关关系。即进口量减少的年份，国内市场价格出现上扬走势。
上半年进口量下降导致整体入库量亦处于近年低位。统计数据显示，2023年上半年港口芝麻入库量37.11万吨，较去年上半年减少23.66%。至6月底，进口芝麻港口库存量为14万吨左右，较去年同期减少超50%。入库量下降、库存缩减亦支撑国内进口芝麻价格走高。
第三，阶段性需求提振行情，整体仍处于弱复苏状态。从需求方面来看，下游阶段性补货对价格也有一定助推作用。2月春节假期后，下游麻仁厂有补货需求，出库量较1月增加52%，同比增加21%，助力2月芝麻价格上涨。但是总体来看，今年芝麻市场需求仍处于弱复苏趋势当中。监测数据显示，2023年上半年黄岛港芝麻出库总量40.89万吨，较2022年同期下降17.88%，高于2020年同期。综合来看，驱动上半年芝麻价格的主要因素是进口成本支撑。
下半年芝麻价格或较为抗跌
上半年进口芝麻价格始终处于高位，下半年还将受到进口芝麻供应量下降、进口成本高企的影响，回落的可能性不大，在中秋、春节前夕还将出现集中备货、价格偏强抗跌的走势。但由于国内市场尚处于需求弱复苏局面，需求短时增加对价格的实际支撑力度或不及往年同期，价格上涨动力和幅度可能有限。
从目前船期7-8月之前的外盘价格来看，预计10-11月以后非洲芝麻到港成本仍将维持高位状态，成本面对元旦之前的市场价格仍有支撑。6月底进口芝麻库存量将减至14万吨以下，下半年库存或维持在15万-18万吨，低于去年同期20万吨以上水平，对市场行情将会带来利多影响。
需求方面存在较大变数。按以往经验，下半年重要节日较多，上半年下游存在库存缺口，下半年备货积极性可能好于上半年，预计下半年行情保持偏强走势的可能性较大。如若终端需求仍处于恢复状态，下游市场整体适应需求做减法的环境后，下半年下游市场整体保持随用随买策略的可能性也较大，需求对行情的提振亦较为有限。
综合来看，下半年进口芝麻市场在供应端、成本端的利多因素聚集，预计埃塞一级芝麻价格在15400-15850元/吨，整体表现坚挺。其中低价出现在7月，中秋、春节等需求提升对价格带来提振作用，高价或出现在年底。整体走势符合《2022-2023中国芝麻市场年度报告》预测观点。